투자자들이 현재의 상황을 낙관적으로 보는 이유

지난달의 주식 시장 급등에서 알 수 있듯이 투자자들은 2년여 만에 가장 강한 정도로 강세장을 전망하고 있습니다.

화요일에 발표된 뱅크 오브 아메리카의 2월 글로벌 펀드 매니저 설문조사에서 광범위한 투자자 심리는 전월의 2.9에서 상승한 4.1을 기록했으며 이는 2022년 1월 이후 최고치입니다. 뱅크 오브 아메리카는 현금 보유 수준, 주식 배분, 경제 성장 기대감이 모두 투자심리 개선에 중요한 역할을 했다고 언급했습니다.

운용 자산이 5,000억 달러 이상인 약 200명을 대상으로 한 설문조사에 따르면 투자자의 3분의 2가 올해 심각한 경기 침체 없이 인플레이션이 연방준비제도의 목표치인 2%로 회복되는 경제 연착륙을 예상하고 있는 것으로 나타났습니다. 특히, 투자자들은 2022년 4월 이후 처음으로 글로벌 경기 침체를 예상하지 않고 있습니다.

올해 미국의 경제 지표가 대체로 깜짝 놀랄 만한 호조를 보였기 때문에 더욱 긍정적인 전망이 나오고 있습니다. 일부에서는 애틀랜타 연준이 현재 1분기 경제 성장률을 연율 3.4%로 예상하고 있는 만큼 이러한 추세가 지속될 것으로 보고 있습니다. 지난주 도이체방크는 노동 시장 악화의 조짐이 거의 보이지 않는 가운데 성장률 상승 전망에 힘입어 미국 경제가 경기 침체에 진입할 것이라는 오랜 입장을 철회했습니다.

도이체방크의 수석 미국 경제학자 매튜 루제티는 2월 5일 연구 노트에서 "처음 기준 전망으로 완만한 경기 침체를 채택했을 때 핵심 요소는 경제가 연준의 목표와 거리가 먼 상황에서 중앙은행에 의한 디플레이션의 역사를 보면 연착륙으로 가는 길이 전례가 없지는 않더라도 좁다는 것이었습니다."라고 썼습니다. "이제 우리는 경제가 이 좁은 길에 안착할 것이며 노동 시장의 제한된 비용으로 경기 침체를 피할 수 있을 것으로 생각합니다."

루제티와 다른 사람들이 경기 침체 전망을 철회함에 따라 투자자들은 2024년 주식 시장의 전반적인 전망에 대해 더 낙관적으로 전망하고 있으며, 많은 사람들이 금리가 더 낮아질 가능성이 높다고 믿고 있습니다. 투자자의 46%는 글로벌 재정 정책이 "너무 경기 부양에 치중하고 있다"라고 답했습니다.

이러한 낙관론은 설문조사에 나타난 투자자의 포지션 전반에 걸쳐 나타났습니다. 미국 주식에 대한 투자자 비중은 2021년 11월 이후 최고치를 기록했고, 기술주에 대한 비중은 2021년 8월 이후 최고치를 기록했습니다.

이는 투자자들이 점점 더 현금 포지션을 줄이고 있기 때문입니다. 펀드 매니저의 평균 현금 보유 비율은 현재 4.2%로 1월 조사 때보다 55bp 하락했습니다. 뱅크 오브 아메리카는 일반적으로 현금 비중을 50베이시스 포인트 이상 줄이면 다음 3개월 동안 평균 4%의 주식 수익률이 뒤따른다고 언급했습니다.

그러나 현금 비중 4% 이하의 수치는 일반적으로 '매도' 신호를 유발하기도 한다고 설명했습니다.

최근 S&P 500 지수가 사상 처음으로 5,000을 넘어선 가운데 화요일 보고서에서 나타난 활기는 월가에서 뜨거운 논쟁거리가 되고 있습니다.

캐피털 이코노믹스의 수석 시장 이코노미스트인 존 히긴스는 월요일 메모에서 "현재 상황으로 볼 때 올해 말 S&P 500 지수가 5,500에 달할 것이라는 낙관적인 전망이 몇 달 안에 실현될 수 있다"고 말했습니다. "하지만 랠리가 여기서 끝날지는 의문입니다."

히긴스는 밸류에이션이 1990년대 후반의 테크 버블 때보다 낮기 때문에 주식 거품이 꺼지기 전에 주가가 더 상승할 가능성이 높다고 지적했습니다. 하지만 JP모건은 다른 입장을 취하고 있습니다.

"시장은 완벽을 위해 가격이 책정되었고, 극도의 집중도, 높은 투자자 포지셔닝, 비싼 밸류에이션, 연준의 신중한 성향, 과소평가된 인플레이션과 지정학적 리스크로 인해 주식시장 내부가 건강하지 않은 상황에서 사상 최고가에 거래되고 있는 증시에 대한 과도한 프리미엄은 여전히 불안한 것으로 판단된다"고 JP모건의 수석 시장 전략가 Marko Kolanovic은 월요일 밤 고객에게 보낸 메모에서 언급했습니다.

 

 

출처: Yahoo Finance, Investors haven't been this excited about the economy in 2 years, Fed 14. 2024