사상 최고치의 S&P 500에서 투자하는 방법에 대한 워런 버핏의 조언

S&P 500 지수는 2023년에 24% 급등했으며, 투자자들은 올해 이 벤치마크 지수를 여러 차례 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 상승 모멘텀의 요인으로는 인플레이션 하락, 경기 회복, 기업 실적 반등, 가까운 시일 내에 연준이 금리를 인하할 것이라는 기대감 등이 있습니다. 인공지능에 대한 관심도 최근 몇 달 동안 많은 주가를 상승시켰습니다.

그러나 S&P 500 지수는 현재 예상 순이익 추정치의 20.4배에 거래되고 있으며, 이는 10년 평균인 17.7배에 비해 의미 있는 프리미엄입니다. 그 결과 일부 월스트리트 애널리스트들은 곧 주가가 하락할 것으로 보고 있습니다. 예를 들어 JP모건 체이스는 S&P 500의 목표치를 4,200으로 설정했는데, 이는 현재 수준에서 약 15% 하락할 수 있음을 의미합니다.

시장의 가파른 상승세에서 주식을 매수해도 안전한지 궁금한 투자자는 워렌 버핏의 조언을 참고하시기 바랍니다.

투자자는 항상 시장에서 매수 기회를 찾을 수 있다

워런 버핏은 미국 역사상 가장 성공적인 투자자 중 한 명입니다. 그는 1962년 버크셔 해서웨이 주식을 매입하기 시작하여 1965년까지 지분을 늘려왔습니다. 그의 리더십 아래 버크셔는 어려움을 겪던 섬유 공장에서 55년이 넘는 기간 동안 S&P 500 지수보다 두 배나 빠른 주가 상승률을 기록하며 세계에서 가장 가치 있는 기업 중 하나로 성장했습니다.

버핏의 인내심과 가치 지향적인 투자 철학은 이러한 진화를 촉진하는 데 중요한 역할을 했습니다. 현재 버크셔의 가치는 8,800억 달러에 달하며, 그 가치의 상당 부분은 3,700억 달러 규모의 주식 포트폴리오에서 비롯됩니다. 버핏은 이 총액의 대부분을 관리하고 있으며, 따라서 버핏과 버크셔는 투자자들에게 훌륭한 사례 연구 대상이 되고 있습니다.

버핏은 "간단한 규칙이 내 매수를 좌우합니다: 남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 탐욕스러워라."라고 말했습니다. 널리 인용되는 이 조언은 인간 본성의 특이한 점에 주목합니다. 사람들은 좋은 소식과 나쁜 소식에 과민하게 반응하기 때문에 강세장에서는 주식이 고평가되고 약세장에서는 저평가되는 경우가 많습니다.

하지만 버핏과 그의 공동 투자 매니저인 토드 콤스와 테드 웨슬러는 현재를 포함한 모든 시장 환경에서 매수 기회를 발견했습니다. 이들은 2023년 4분기에 S&P 500 지수의 고평가에도 불구하고 버크셔의 포트폴리오를 위해 Sirius XM Holdings, Occidental Petroleum, Chevron의 주식을 매입했습니다.

주식 시장에서의 성공을 위한 버핏의 청사진

버핏은 내재가치보다 할인된 가격에 주식이 거래될 때만 튼튼한 경제 해자를 가진 기업을 매수합니다. 버핏은 또한 장기간 보유해도 괜찮다고 생각하는 종목을 선택합니다. 모든 투자자는 이러한 청사진을 참고해야 합니다:

주식을 매수하기 전에 비즈니스를 이해하세요: 지식은 좋은 투자 결정의 초석입니다. 비즈니스를 먼저 이해하지 않고 주식을 매수하는 것은 결코 합리적이지 않습니다. 그렇게 하는 것은 도박과 같으며, 주식 시장을 카지노처럼 여기는 투자자는 결국 도박장이 이길 수밖에 없는 상황에 처하게 됩니다.

경쟁 우위를 가진 기업을 찾아보세요: 경제적 해자는 다양한 형태와 크기로 존재하지만 일반적으로 가격 경쟁력과 비용 우위를 의미합니다. 이러한 특성은 지적 재산, 네트워크 효과, 전환 비용 및 규모에서 비롯될 수 있습니다. 예를 들어, 엔비디아와 애플은 특허 기술 덕분에 가격 책정력이 있습니다. 마찬가지로 비자와 코카콜라는 방대한 사업 범위에서 발생하는 비용 이점을 활용하고 있습니다.

미래 성장의 맥락에서 가치 평가를 고려하세요: 주식의 내재 가치를 결정하는 것은 과학이라기보다는 예술에 가깝습니다. 버핏은 "오늘날 주식, 채권 또는 기업의 가치는 자산의 남은 수명 동안 발생할 것으로 예상되는 현금 유입과 유출(적절한 이자율로 할인)에 의해 결정된다."라는 경제학자 존 버 윌리엄스의 말을 인용한 적이 있습니다. 이 인용문은 미래 수익을 기반으로 기업의 가치를 평가하는 수학적으로 복잡한 과정인 현금흐름할인법(DCF) 모델을 말합니다. 온라인에 DCF 계산기가 있지만 투자자가 현금 흐름의 성장과 할인율에 대한 가정을 해야 하기 때문에 이 방법론이 완벽하지는 않습니다.

좋은 주식을 장기간 보유하세요: 투자자는 매수 후 보유하는 사고방식으로 주식을 구매해야 합니다. 버핏의 말을 인용하자면, "10년 동안 주식을 보유할 의향이 없다면 10분 동안 보유할 생각조차 하지 말라"는 뜻입니다. 그렇다고 투자자가 비즈니스에 대한 신뢰를 잃은 후에도 주식을 보유해야 한다는 의미는 아닙니다. 그러나 많은 투자자가 모멘텀과 감정에 따라 거래하기 때문에 시장은 단기간에 비합리적으로 움직일 수 있습니다. 시간이 지나면 내재가치에서 벗어나는 편차가 걸러지는 경향이 있으며, 근본적으로 건전한 기업이 장기적으로 더 나은 성과를 내는 것이 일반적입니다.

결론은 이렇습니다: S&P 500 지수는 지난 1년 동안 크게 상승했고, 지수는 역사적 가치에 비해 프리미엄을 받고 거래되고 있어 많은 주식이 현재 가격에서 고평가되어 있을 가능성이 높습니다. 다시 말해, 현재 시장 환경은 두려움보다는 탐욕이 더 강하므로 투자자는 신중해야 하지만 기회를 놓칠 정도로 신중해서는 안 됩니다.

버크셔는 4분기에 주식을 매입했는데, 이는 버핏과 그의 팀이 합리적인 밸류에이션으로 거래되는 우량 기업을 찾을 수 있었다는 것을 의미합니다. 이러한 청사진을 따르는 투자자는 장기적으로 돈을 벌 수 있는 좋은 기회를 갖게 됩니다.

 

 

출처: The motley fool, Is It Safe to Buy Stocks With the S&P 500 Near Its Record High? Here's Warren Buffett's Investing Advice, Feb 25. 2024