찰리 멍거가 준 4가지 투자 교훈

찰리 멍거는 워런 버핏과 함께 버크셔 해서웨이(BRK.A, BRK.B)를 이끈 지 수십 년 만에 2023년 11월 99세의 나이로 세상을 떠났습니다.

멍거와 버핏은 함께 작은 섬유 회사에서 출발한 버크셔를 멍거 사망 당시 시가총액 약 7,800억 달러에 달하는 거대하고 다각화된 대기업으로 성장시켰습니다.

멍거는 인상적인 비즈니스 통찰력과 함께 수많은 열성적인 팔로워 및 팬들과 투자 조언을 나누는 모습으로 유명했습니다. 다음은 투자자에게 적용할 수 있는 그의 삶에서 얻은 네 가지 투자 교훈입니다.

"큰 돈은 매매에 있는 것이 아니라 기다림을 통해 얻는다."
멍거와 버핏은 진정한 잠재력을 가진 투자 기회는 극히 드물고 기다릴 만한 가치가 있다는 믿음을 공유했습니다.

"투자의 모든 비결은 다각화하지 않는 것이 안전하고 현명한 곳을 찾는 것입니다."라고 멍거는 말했습니다.
포트폴리오 관리 측면에서 보면, 이는 멍거가 매일 매수 및 매도에 적극적으로 나서지 않았다는 것을 의미합니다. 오히려 그는 가능한 한 확실한 종목에 가깝다고 생각되는 포지션을 찾아내기 위해 열심히 노력했고, 종종 몇 년씩 보유하기도 했습니다.

수십 년 동안 포트폴리오의 일부 포지션을 유지한 것으로 유명한 버핏도 이러한 철학을 공유했습니다. 세상을 떠날 당시 멍거는 개인 투자 포트폴리오에 버크셔 해서웨이, 코스트코(COST), 데일리 저널 코퍼레이션(DJCO) 등 단 세 종목의 주식만 보유하고 있었던 것으로 알려졌습니다.


"훌륭한 기업을 공정한 가격에 매수하라."
투자에 대한 멍거의 접근 방식의 핵심 요소는 가치 투자 철학의 힘에 대한 신념이었습니다.

그는 "훌륭한 기업을 공정한 가격에 매입하는 것에 대해 알고 있는 것은 잊어버려라. 대신 훌륭한 기업을 공정한 가격에 사십시오."라고 말했습니다. 멍거는 다른 투자자들이 단순히 좋아 보인다는 이유로 매수하는 주식을 피했습니다. 대신 그는 무엇보다도 기업으로서 견고하다고 생각되는 기업에 투자하는 것을 선택했습니다.

이러한 기업을 매수한 후 장기 보유를 계획하면 시장이 수년에 걸쳐 기업의 내재적 가치를 반영할 시간을 벌 수 있기 때문입니다.

좋은 기회는 드물다.
멍거는 "인생은 무한한 기회로 가득 찬 것이 아니다"라는 신념 아래 투자 선택을 했습니다. 이러한 관점에 따라 그는 가능한 한 많은 평균적이거나 나쁜 투자 아이디어를 걸러내는 것을 목표로 삼았습니다. 엄격한 검토를 거쳐 살아남은 아이디어만 실행을 고려했습니다.

투자에 대한 멍거의 접근 방식과 관련된 또 다른 측면은 엄청난 기회가 찾아오는 드문 순간에 의미 있는 움직임을 취하는 것입니다. 멍거는 "대박이 터졌을 때, 제발 소심한 토끼처럼 주저앉지 말라"는 할아버지의 말을 즐겨 인용했습니다.

이러한 극단적인 엄격함와 새로운 투자에 나설 때 대량으로 매수하는 경향으로 인해 멍거는 오늘날의 기준으로 볼 때 다양성이 극도로 부족한 포트폴리오를 유지하게 되었습니다.

사실 소수의 종목만 보유하는 것조차도 멍거에게는 무리인 것처럼 보였습니다. 정말 좋은 투자 기회가 극히 드물다면, 포트폴리오를 지나치게 다각화한다는 것은 투자자가 괜찮은 기회만을 나타내는 일부 종목을 매수하고 있다는 것을 의미한다고 생각했습니다.

"좋은 기업은 윤리적 기업이다."
멍거가 가장 좋아하는 공리 중 하나는 "좋은 기업은 윤리적 기업"이며, 반대로 "속임수에 의존하는 비즈니스 모델은 실패할 운명"이라는 것입니다.

멍거와 버핏은 투자를 고려하는 기업의 운영을 면밀히 분석하여 성장 잠재력이 뛰어난 기업뿐만 아니라 공정하고 공평하며 윤리적인 모델을 갖춘 기업을 찾는 것으로 명성을 쌓았습니다.

멍거는 투자자는 바보도 운영할 수 있는 기업을 찾아야 한다고 말하곤 했는데, 이는 주식을 오래 보유하면 결국 그 기업의 경영진이 어리석은 결정을 내릴 수 있다는 생각에서 비롯된 것입니다.

 

출처: Investopia, 4 Investment Lessons to Learn From Charlie Munger, Dec. 3. 2023