워렌 버핏 : 투자하기 가장 좋은 때는 다른 사람들이 멍청한 행동을 할 때이다

지난 토요일 버크셔 해서웨이 연례 주주총회에서 가치투자의 미래에 대한 질문을 받은 워런 버핏과 찰리 멍거는 각기 다른 의견을 제시하였습니다.

언제나 낙관론자인 버핏은 가치 투자의 미래는 투자 세계에서의 경쟁관계 때문에 여전히 유효하다고 주장했습니다.

버핏은 "다른 사람들이 멍청한 짓을 할 때 기회는 찾아온다"라고 말했습니다. "버크셔를 운영한 58년 기간 동안 시간이 지날수록 멍청한 행동을 하는 사람들의 수가 엄청나게 늘어났고, 현재도 여전히 그들은 거대하고 멍청한 일을 하고 있습니다. 그리고 그들이 그런 일을 하기 때문에 우리는 예전보다 훨씬 쉽게 다른 사람들로부터 돈을 벌 수 있기 때문입니다."

이에 비해 찰리 멍거는 훌륭한 기업을 공정한 가격에 매수하려는 가치 투자자의 미래에 대해 그다지 낙관적이지 않았습니다.

"가치 투자자들은 예전보다 상대적으로 줄어든 기회를 놓고 경쟁하는 투자자들이 많기 때문에 더 힘든 시간을 보낼 것이라고 생각합니다."라고 말했습니다. "따라서 가치 투자자들에게 주고 싶은 조언은 적은 수익에 익숙해지라는 것입니다."

이에 버핏은 이렇게 답했습니다: "찰리는 우리가 사업을 시작한 이래 계속 저에게 같은 말을 해왔습니다."

1965년 이후 버크셔 해서웨이의 주당 가치는 연간 19.8%의 복리로 상승했으며, 이는 같은 기간 S&P 500의 연간 상승률인 9.9%의 두 배에 달합니다.

살아 있는 투자의 교과서

토요일 회의에서 버핏과 멍거는 두 사람의 성공을 모방할 수 있는 단서를 간절히 원하는 투자자들을 위해 추가적인 조언을 제공했습니다.

버핏은 투자자들이 버핏 스타일의 투자에 많은 원칙의 기초가 되는 벤 그레이엄과 그의 저서 "현명한 투자자"를 다시 한 번 칭찬했습니다. 그레이엄의 책이 주는 핵심 교훈은 투자자는 좋은 기업을 할인된 가격에 매수해야 한다는 것입니다. 그리고 오랫동안 이를 반복하라는 것입니다.

버핏은 "이 책은 여전히 유효하며, 다른 여러 사람들이 계속해서 새로운 책을 내놓고 다른 많은 말을 하고 있습니다."라고 말합니다. "하지만 다른 사람들은 1949년에 이 비교적 얇은 책에서 그레이임이 말한 것만큼 중요한 것을 담고 있지 않습니다"

그러나 멍거는 그레이엄의 책이나 다른 투자 교훈은 여전히 유효할 수 있지만, 지난 수십 년 동안 비즈니스가 어떻게 변화했는지를 무시할 수는 없다고 덧붙였습니다.

"현재 수많은 똑똑한 사람들이 서로를 앞지르려고 노력하면서 엄청난 돈을 벌고 있습니다."라고 멍거는 말합니다. "우리가 시작했던 세상과는 근본적으로 다른 세상입니다."

 

출처 : Yahoo finance, Buffett: The biggest investing opportunities are 'other people doing dumb things', May 7. 2023