여전히 끈적한 인플레이션이 향후 금리 인하에 미칠 영향

소비자 물가에 대한 새로운 수치에 따르면 인플레이션은 여전히 끈적한(sticky) 한 상태지만 일부 시장 전문가들은 올해 연방 준비 은행이 금리 인하를 단행 할만큼 충분하다고 생각하지 않습니다.

오펜하이머의 수석 투자 전략가인 존 스톨츠푸스는 화요일 야후 파이낸스 라이브에서 "지금 상황은 정말 그래야 하는 지점입니다."라고 말했습니다.

소비자물가지수(CPI)는 2월 물가가 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.2% 상승한 것으로 나타나 1월의 월간 상승률 0.3%, 연간 상승률 3.1%보다 예상보다 더 높았고 가속도가 붙었습니다. 이는 지난 9월 이후 월간 기준으로 가장 큰 증가폭입니다.

변동성이 큰 식품 및 가스 비용을 제외한 '코어' 기준으로 보면 2월 물가는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.8% 상승했습니다.

두 지표 모두 경제학자들의 예상보다 높았지만, 연준을 관찰하는 일부 전문가들은 인플레이션이 2022년 최고치에서 점차 하락함에 따라 6월 인하가 여전히 테이블 위에 있을 수 있다고 말했습니다.

오펜하이머의 스톨츠푸스는 중앙은행이 통화정책 완화를 시작하기로 결정한다면 6월 인하가 "더 가능성이 높다"고 말하며, 화요일의 수치가 "가야할지, 남아야할지"에 대한 연준의 "드라마"를 초래할 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다.

마눌라이프의 수석 이코노미스트인 프랜시스 도널드는 야후 파이낸스 라이브에서 CPI 수치가 "표면적으로는 약간 매파적"이지만 노동 시장과 소비자 지출이 완화되기 시작하면 "6월이 첫 인하를 기대하기에 합리적인 시기인 것 같다"고 말했습니다.

그러나 이런 일이 일어나지 않고 올해 금리 인하가 없을 가능성도 여전히 존재한다면 금리 인하 기대감은 더 밀려날 수 있습니다.

LPL 파이낸셜의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비는 주거 비용이 더 빨리 하락하기 시작하면 연준이 6월에 대해 더 자신감을 가질 수 있다고 말했습니다. 주거는 코어 인플레이션의 주요 원인입니다.

쉘터 지수는 조정되지 않은 연간 기준으로 5.7%, 전월 대비 0.4% 상승하여 1월의 연간 6%, 전월 대비 0.6% 상승에서 둔화되었습니다.

임대료 및 소유자 등가 임대료(OER) 지수는 각각 전월 대비 0.5%, 0.4% 상승했습니다. 소유자 등가 임대료는 주택 소유자가 동일한 부동산에 대해 지불하는 가상의 임대료입니다. 1월 임대료 지수는 0.4% 상승한 반면 소유자 등가 임대료는 0.6% 상승했습니다.

LPL 파이낸셜의 크로스비는 "6월이나 7월까지 OER이 하락세를 보인다면 완고하게 높은 인플레이션에 대한 연준의 우려를 확실히 완화할 수 있을 것"이라고 말했습니다.

투자자들은 현재 연준이 다음 주와 5월 회의에서 금리를 동결한 후 6월에 첫 인하를 단행할 것이라는 데 베팅하고 있으며, 제롬 파월 연준 의장과 다른 연준 관계자들의 신중한 논평에 따라 기대치를 조정하고 있습니다.

파월 의장은 지난주 연준이 금리 인하에 필요한 자신감에서 "멀지 않았다"고 말했지만, 일부 다른 위원들은 "올해 말"이나 여름에 금리 인하가 일어날 수 있다고 제안했습니다.

다음 주 회의에서 연준 위원들은 소위 점도표의 일부로 업데이트된 금리 전망을 발표할 예정이며, 인플레이션 데이터가 더 견고해지면서 올해 예상 인하 횟수를 축소할 가능성도 있습니다. 지난 12월에 발표한 마지막 점도표에서는 2024년에 세 차례 인하를 예상했습니다.

윌밍턴 트러스트의 채권 포트폴리오 매니저인 윌 스티스는 "연준이 언제 먼저 인하하고 점도표에서 무엇을 할 것인지에 대해서는 어느 정도 불확실성이 남아있습니다."라고 말했습니다. "세 차례 인하를 그대로 둘까요, 아니면 변경할까요?"

JP모건 체이스(JPM)의 제이미 다이먼 최고경영자(CEO)는 월요일 연준이 6월까지 금리 인하를 시작해야 한다고 생각하지 않으며, 대신 더 명확해질 때까지 기다려야 한다고 말했습니다.

다이먼은 시드니에서 열린 호주 파이낸셜 리뷰 비즈니스 서밋에서 라이브 스트리밍을 통해 "내가 그들 같으면 기다릴 것"이라고 말했습니다.

JP모건은 인플레이션이 예상보다 더 끈적해 질 수 있으며 금리가 더 오래 유지될 수 있다고 한동안 경고해 왔습니다.

"언제든지 빠르고 극적으로 인하할 수 있습니다."라고 다이먼은 말했습니다. "지금 연준의 신뢰성이 약간 위태롭습니다. 저라면 6월 이후까지 기다렸다가 모든 것이 해결될 때까지 기다릴 수 있습니다." 

 

 

출처: Yahoo Finance, Sticky inflation reading not likely to knock Fed off course for rate cuts, Mar 12. 2024