모건 스탠리, 테슬라 목표 주가 하향 조정

모건 스탠리의 아담 조나스는 최근 테슬라(TSLA)에 대해 우려를 제기한 애널리스트입니다. 조나스는 고객들에게 보낸 메모에서 "테슬라가 올해 (언젠가) 손실을 볼 수 있을까?"라고 의문을 제기했습니다.

조나스는 목표 주가를 345달러에서 320달러로 낮추면서(여전히 시장에서 가장 낙관적인 목표 중 하나) 가격 인하에도 불구하고 전기차 수요의 지속적인 지연, 허츠와 같은 차량 운영업체의 전기차 축소, 잠재적인 전기차 구매자의 발목을 잡는 "강력한 하이브리드 모멘텀" 등의 우려를 언급했습니다.

조나스는 테슬라가 자동차 사업에서 GAAP EBIT 손실을 기록할 수 있는 시기가 있다면 2024년이 될 수 있다고 말했습니다. 이에 따라 테슬라 주가는 사흘 연속 하락세로 마감했습니다.

모건 스탠리와 조나스의 우려 중 핵심은 "상대적으로 노후화된" 제품, 주요 시장에서의 전기차 수요 둔화, 공급 과잉인 중국 시장, 하이브리드 르네상스입니다.

중국 시장은 최근 테슬라가 가격을 인하하고 주요 경쟁사인 BYD가 이번 주에 엔트리급 시걸과 위안 플러스 크로스오버의 가격을 인하한 점을 고려할 때 주목할 만한 시장입니다. 조나스는 "2024년에도 가격 경쟁이 지속될 것으로 예상되며, OEM이 [중국에서] 비용 절감 노력을 확대하도록 유도할 것입니다."라고 말합니다.

 

이러한 요인으로 인해 조나스와 모건 스탠리 팀은 주요 테슬라 지표에 대한 추정치를 하향 조정했습니다:

2024년 판매량 200만 대 미만으로 감소 또는 전년 대비 약 10% 성장률 감소

회계연도 24년 예상치인 5.9%에서 3.7%로 일반회계기준(GAAP) 영업 이익률 감소

24 회계연도 GAAP 주당순이익 이전 1.54달러에서 0.99달로로, 비GAAP 주당순이익 이전 2.04달러에서 1.51달러로 인하

조나스는 하향 조정된 목표 주가는 탑라인 성장률 하락에 따른 5달러 인하, 마진 하락에 따른 10달러 인하, 차량 공유 및 자율 주행과 같은 테슬라 모빌리티 이니셔티브의 성장 둔화에 따른 10달러 인하를 근거로 작성했습니다.

그럼에도 불구하고 조나스는 테슬라의 제품군에서 전기차 이외의 다른 투자로 인해 여전히 테슬라 주식에 대해 비중확대 의견을 유지합니다.

조나스는 "테슬라에 대한 우리의 관점은 테슬라가 자동차 주식이자 에너지, AI/로봇 회사라는 것입니다."라고 말했습니다. "우리는 투자자들이 테슬라의 다른 플레이의 지속적인 발전을 무시해서는 안 된다고 생각하며, 그 중 많은 부분이 자동차 관련(예: 테슬라 네트워크 서비스 가치에 포함된 테슬라 차량의 반복적인 수익 기회)과 목표가 320달러에는 포함되지 않았지만 시장에 포함될 수 있는 다른 영역(예: 옵티머스)을 무시해서는 안 된다고 생각합니다."

AI 기업 OpenAI는 화요일에 엘론 머스크가 한때 OpenAI와 테슬라를 합병하려 했다며, 그렇게 되면 거대 AI 기업이 탄생할 수 있었다고 주장했습니다. 머스크는 OpenAI의 초기 투자자였으며, 결국 이 회사가 공익을 창출하는 것보다 사적 이익을 우선시한다고 비난하며 소송을 제기했습니다.

 

 

출처: Yahoo Finance, Tesla price target cut by Morgan Stanley: 'Could Tesla lose money (sometime) this year?', Mar 7. 2024